2024年BTC ETF获批与贝莱德BUIDL基金：区块链技术如何引领虚拟资产进入主流资本

虚拟资产市场呈现出热闹的景象。不过，监管方面一直存在难题并与之相伴。SEC 对交易所交易基金（ETF）存在担忧，欧盟出台了新的反洗钱规定，香港也建立了稳定币监管制度，这些规定和制度都与市场的健康发展密切相关。接下来让我们详细了解一下。

SEC对ETF的风险考量

SEC 在 22 页的批准文件里指出，产生风险的原因是 ETF 底层资产的交易市场难以掌控。尤其是 BTC 现货市场存在被操纵的风险。尽管各个 ETF 与合规监管交易所签订了监控共享协议以监控期货市场的风险，然而 BTC 现货市场并未被包含在该协议范围内，所以监控无法覆盖到。这致使 BTC 现货市场的问题宛如一个定时炸弹，随时都有可能给 ETF 带来影响。

美国监管察觉到这个问题后便采取了行动。他们针对 Coinbase 和 Kraken 这两家虚拟货币交易所实施了落地的监管合规举措。并且对 Binance 进行了针对性的监管行动。同时，他们顺利地将这些交易所融入了合规控制体系。然而，批准文件并未体现出 SEC 对其他虚拟资产的地位以及违规现状的看法。

代币化基金的重要意义

代币化基金在连接 TradFi 与 DeFi 方面有着重要意义。去年我们对其重要性展开了分析。基金作为一种资产形式，自身是受监管的，给投资者和市场带来了一定的安全性与规范性。投资者能够在一年 365 天、每天 24 小时随时将代币转让给预先获得批准的投资者。并且，基金提供了灵活的托管选项，这让投资者在操作上更为便利，资金的流动性也明显增强了。

欧盟新反洗钱监管规定

2024 年 3 月 23 日，Cointelegraph 进行了相关报道。欧盟正在对反洗钱监管规定进行更新。其目的在于对非托管钱包的虚拟货币商业交易活动实施 KYC 等监管。之前市场中存在一些不合规的现象，这些现象对市场稳定造成了威胁，正因如此，才提出了针对虚拟货币服务商的合规要求。

需要注意的是，此监管规定只适用于非托管钱包与虚拟货币服务商之间交易金额大于 1000 欧元的情形。而非托管钱包之间的交易不在该规定的涵盖范围之内。欧盟希望通过这一规定来提高市场的透明度，对洗钱等违法活动予以打击，从而让虚拟资产市场更加规范。

虚拟资产市场监管法MiCA

虚拟资产市场的监管法 MiCA 对欧盟全面接纳 Web3 意义重大，在监管体系中位置重要。此法规以风险为本且方式灵活，用于监管法币稳定币发行人。在虚拟资产市场波动剧烈的背景下，它能妥善管控法币稳定币给货币与金融稳定带来的潜在风险。

监管方凭借 MiCA 可以提供明晰的法律及监管环境。由于存在明确的规则，市场参与者能够更放心地投身于虚拟资产生态的构建当中，从而促使欧盟虚拟资产生态达成可持续且负责的发展。

香港稳定币监管制度

香港的稳定币监管制度，在对法币稳定币发行人及相关活动进行监管时，运用以风险为基础的方式。并且，它依照“相同业务、相同风险、相同监管”的原则。此原则具备公平公正的特质，能够使市场竞争环境保持健康状态。

在香港，只有拥有持牌资质的主体才可以面向零售客户。比如，像 USDC、USDT 这类稳定币的发行人，倘若没有持有相关牌照，就只能借助持有牌照的出入金服务商来与专业投资者进行交易。香港希望借助这种极为严格的监管制度，让虚拟资产市场能够有序地发展。

监管对市场的未来影响

SEC 采取的针对 ETF 的监管举措，能够起到抑制 BTC 现货市场操纵风险的作用，能让 ETF 市场保持稳定，还能提升投资者在该市场的信心，并且可以降低因不可控因素引发的市场震荡。监管行动就好像给市场安装了一个安全阀。

香港的监管规定具有净化市场环境的作用，能够打击违法活动，并且还能促进市场的良性发展。从长期来看，这些监管手段会促使虚拟资产市场变得更加成熟，能让市场保持更加稳定的状态，同时也会吸引更多的投资者进入，以及吸引更多的资本进入。

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