Tether计划推出黄金支持的稳定币Tether Gold，稳定币市场迎来新变革

稳定币市场正成为巨头们竞争的地方。在这个市场中，法定资产托管类和数字资产抵押类这两大方向很引人注目。法定资产托管类凭借其先发优势和历史原因而占据主导地位。数字资产抵押类也有其独特之处。在这当中，到底存在着怎样的博弈以及有着怎样的发展趋势，这是值得深思的。

稳定币市场两大分类的基本情况

稳定币分为两个大的方向。其一为法定资产托管类，例如 1:1 锚定美元的 USDT，其在市场份额方面占优，并且在用户习惯方面也较为突出。其二是数字资产抵押类，以 MakerDAO 等为代表，这类稳定币虽然市场份额较小，稳定机制也不够完善，但是却具有公开透明等优势。这两大分类各自有着不同的运行机制，并且在市场定位上也有所区别。不同类型的稳定币所面临的现状各不相同，法定资产托管类需要应对监管等相关问题，而数字资产抵押类则要着力解决稳定性不足的难题。

USDT及其发行方Tether的新动向

1:1 锚定美元的 USDT 是法定资产托管类的典型代表。其东家 Tether 有了新的行动。在监管情况不确定的情况下，Tether 的举动或许暗示着市场风向的改变。“9.4”事件之后，USDT 成为几乎是唯一的法币出入金渠道，并且与数字货币市场紧密捆绑在一起。Tether 新推出像 Tether Gold 这样的产品，即便它自身的影响力很大，也需要面对用户习惯规律带来的挑战，同时其自身的信誉危机也有可能对新产品产生影响。

数字资产抵押类的特点与价值

数字资产抵押类稳定币的市场份额较小。在 Libra 产生影响之后，各国央行正在加速发展 CBDC。然而，数字资产抵押类稳定币具有自身的优点。像 MakerDAO 等，它们具备法定资产托管类所努力追求的公开透明等特性，能够杜绝人为操纵。这些特性符合一部分市场的需求，尤其是在当前金融创新不断发展的大环境下。

稳定币与市场需求的对接

两种类型的稳定币都需满足市场需求。其一，无论是通过锚定法币的方式，还是锚定黄金等方式，稳定币的未来取决于其“连接可能性”。其二，正如货币学者米科所说，只有与商品服务产生耦合才会有需求。其三，法定资产托管类的 USDT 在交易入金方面承担着重要角色。其四，数字资产抵押类如果能够更好地满足一些去中心化交易等需求，就有机会占据更多的市场份额。

监管因素对稳定币的影响

监管是稳定币发展必须面对的话题。对于像 USDT 这种法定资产托管类的稳定币，监管风向会对 Tether 的决策产生影响。若监管变得更严格，其业务发展肯定会受到阻碍。而对于数字资产抵押类的稳定币，恰当的监管有助于它解决目前存在的稳定性不足等问题，从而迈向更正规的发展道路。比如某些地区出台对新兴金融产品的监管办法等情况。

稳定币的未来展望

未来的发展情况难以进行预判。法定资产托管类所占据的主导地位或许会发生改变。倘若数字资产抵押类能够持续完善其稳定机制并且扩大自身的优势，那么它的市场份额就有可能会提升。Tether 想要成为多元化服务商能否取得成功，需要依据多种因素来判断。并且全球央行的 CBDC 在加速发展的过程中，也会给稳定币市场带来难以预估的影响。

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