从以太坊杀手到以太坊朋友：新一代公链的突围之路与DeFi的影响

DeFi热潮冲击

今年 DeFi 极为火爆。传统金融圈的诸多概念在 ETH 上被复制，一个个以 ETH 为基础的“去中心化版本”接连涌现，诸如各种借贷协议、合成资产协议等。然而，反观其他公链，情形却不容乐观。在众多公链上，甚至难以寻觅到一个像样的“资产”，更别提及 DeFi 基础设施了，两者的差距显而易见。

AMPL的霸主地位

AMPL 是大家熟知的，它以简单且直接的按币价调节供给的方式，在市场里开拓出了一片领域。接着，出现了很多仿盘，这些仿盘在 AMPL 的基础上加入了国库、销毁、税率等比较复杂的设计。然而，无论是从市值角度，还是从影响力角度来看，AMPL 依然稳固地占据着当前细分赛道的领先地位，后来的竞争者不容易将其撼动。

AAVE的闪电贷业务

Compound 的业务模型比较容易理解，AAVE（Lend）更值得我们关注。它有知名的“闪电贷”业务，这种业务是区块链原生的，能够在没有中介的情况下发放和获得贷款。其主要用户是从事套利交易的交易者，而不是普通借款人。闪电贷是传统金融领域不存在的一种产物，今年发生的几起重要的 DeFi 安全事件，大多与它有关联。

SNX合成资产协议

SNX 是一个合成资产协议。它可以利用超额抵押，将加密资产、股票、货币等转化为 ERC - 20Token 的形式。它的交易方式别具一格，没有订单簿。交易者并非与特定的对手进行交易，而是与去中心化抵押品池进行交易。这种创新模式给投资者带来了更多的选择。

借贷利率的波动

在进行 AAVE 借贷或 Compound 借贷时，能察觉到利率的浮动较大，且变化频繁。这与加密货币市场价格起伏不定以及资金状况有关。由于市场行情不稳定，资金进出速度快，所以借贷利率难以保持稳定。对借贷者来说，这增加了他们的借贷成本，也使风险具有不确定性。

DeFi的波动率管理产品

传统金融有能够用大量衍生品来对冲风险的能力，DeFi 也需要有属于它自己的波动率管理产品。像在一些相关项目里的智能收益债券以及智能 Alpha 债券，这些债券涉及到 ABS 和 CDO 的概念。在智能合约技术还没出现的时候，要实现去中心化并且透明地对收益进行跟踪以及结构化处理，从而达到对冲波动的目的是很难的。而现在，DeFi 正在朝着这个方向积极地努力发展。

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